藍澄灣業主社群

標題: 想問乜o野係"窩輪"？ [打印本頁]
作者: bikbark    時間: 2003-9-28 18:51:03     標題: 想問乜o野係"窩輪"？

如題
作者: H and H    時間: 2003-9-28 18:56:24     標題: Re: 想問乜o野係"窩輪"？

[quote:a75e5b5a69="bikbark"]如題[/quote]=Warrent = 認股証
作者: bikbark    時間: 2003-9-28 19:01:10     標題: Re: 想問乜o野係"窩輪"？

[quote:08b0cbfaa9="H&H"][quote:08b0cbfaa9="bikbark"]如題[/quote]=Warrent = 認股証[/quote]
o黎樣我都知，但係係點運作o既呢？即係點先係賺點先係蝕呢？
作者: H and H    時間: 2003-9-28 19:21:08

認股權証(WARRANT)是一個可以在指定日期以指定價(exercise price) 買入股票的証件

認股權証的換股日期(Expiration Date) 向香港交易所已規定，最短係一年，最長5年。認股証冇股息也冇市盈率

e.g. 9762 係電盈其中一隻認股權証 佢exercise price is $5.2

if #8 market price is $5.5 in theory 認股權証的價值應該是$5.5-$5.2=$0.3

但是，認股權証的市價通常高於其真正價值(value)，它主要受影響的因素，是以下四項:-
1．對其普通股期望越高，升水越高(升水也稱溢價)。
2．行使期越短，升水越低。
3．銀行利率高，升水越高。
4．認股權証市價和普通市價的相差越大，升水越高。

that's why 依家 #8 market price is $5.10 < the exercise price is $5.2 但認股權証依然有價值which is $0.53

唔知大家明唔明 :?:

p.s. 有錯請更正
作者: H and H    時間: 2003-9-28 19:33:25

認股權價值 (value)通常與市價不相等。例如認股權價是$10.00，但它在市場成交價是$15.00，其中的差價 ($15-10=$5)$5稱為升水(warrant premium)。這種升水，我們可以用百分率來代表，例如上述的升水是50% ($5/$10)

當認股權証的價格越高，它的風險也愈大，它和正股相差的升幅也會越來越接近。

E.g.: 假設認股証與正股一換一，正股是$40，認股証是$5 ，exercise price 係$35。

當正股上升了$40，即market value 係$80，獲利100%，同時，認股証也會上升了$40，即市價達$45，獲利800%。

當然，低價的認股証並不能保証一定獲利，但低價認股証比高價者可取，它升幅大，下降風險細小。
作者: hales    時間: 2003-9-28 19:34:37

之前睇報紙講過 愉景灣最新一期 買家係可以先認購 一年之後先開始找數
係一種好似叫做期權乜乜東東的 情況係咪有少少相似既地方???
作者: H and H    時間: 2003-9-28 19:37:31

[quote:dbf6cdc095="hales"]之前睇報紙講過 愉景灣最新一期 買家係可以先認購 一年之後先開始找數
係一種好似叫做期權乜乜東東的 情況係咪有少少相似既地方???[/quote]呢樣我唔知呀 actually 我都係初哥一名 :em18:
作者: hales    時間: 2003-10-8 23:31:14

今日陸叔有講....
From applydaily

近 日 有 投 資 者 問 我 關 於 認 股 證 的 問 題 ， 尤 其 希 望 我 能 在 此 為 他 解 答 一 下 的 問 題 。
事 緣 他 在 上 周 聽 取 我 的 意 見 ， 追 捧 和 黃 （ 013 ） 這 隻 落 後 藍 籌 股 ， 但 為 了 有 更 佳 的 回 報 ， 因 此 便 吸 納 其 認 股 證 9392 ， 結 果 和 黃 股 價 真 的 上 升 了 ， 但 此 隻 認 股 證 的 升 幅 卻 只 能 與 和 黃 相 若 ， 令 他 大 惑 不 解 。 後 來 他 從 別 的 朋 友 口 中 得 知 ， 此 為 鎖 定 回 報 認 股 證 ， 而 這 類 認 股 證 往 往 未 能 完 全 反 映 正 股 股 價 的 升 幅 ， 既 不 能 有 槓 桿 效 果 ， 有 時 更 可 能 反 其 道 而 行 ， 正 股 向 上 時 ， 這 些 認 股 證 卻 逆 市 下 跌 ， 令 投 資 者 蒙 受 損 失 。

正 股 升 窩 輪 未 必 升
其 實 鎖 定 回 報 認 股 證 是 歐 式 期 權 的 變 種 。 一 份 鎖 定 回 報 認 股 證 其 實 是 由 6 份 不 同 年 期 的 歐 式 期 權 所 組 成 ， 當 投 資 者 買 了 一 份 鎖 定 回 報 認 購 證 時 ， 便 等 於 將 資 金 分 散 在 6 個 不 同 的 股 市 周 期 中 。 當 然 ， 這 類 股 證 在 波 動 的 市 況 中 ， 確 有 分 散 投 資 、 鎖 定 每 季 平 均 正 利 潤 的 功 效 ， 但 如 果 這 些 認 講 證 的 行 使 價 在 頭 5 季 均 高 於 正 股 的 股 價 ， 則 幾 乎 代 表 已 難 有 翻 身 的 機 會 。 投 資 者 如 果 持 有 這 些 認 購 證 ， 就 算 正 股 的 股 票 有 多 理 想 的 表 現 ， 各 位 亦 難 以 享 受 。
來 信 的 那 位 投 資 者 ， 所 持 有 的 和 黃 認 購 證 9392 ， 便 出 現 這 個 問 題 。
這 隻 和 黃 認 購 證 9392 的 行 使 價 為 58 元 ， 假 設 此 隻 認 購 證 於 上 周 五 到 期 ， 以 和 黃 當 日 收 市 價 為 58.5 計 算 ， 9392 的 合 理 價 值 應 為 5 仙 ， 但 事 實 是 9392 卻 1 仙 不 值 ， 原 因 是 9392 在 過 去 4 次 的 「 季 度 結 算 日 」 中 ， 和 黃 的 股 價 均 低 於 其 行 使 價 ， 因 而 影 響 了 9392 到 期 日 的 總 結 算 值 。


這 些 鎖 定 回 報 認 股 證 的 計 算 方 法 ， 簡 單 而 言 ， 是 由 設 定 的 6 個 「 季 度 結 算 日 」 中 ， 以 季 度 利 潤 結 算 公 式 ， 得 出 正 利 潤 平 均 值 ， 而 「 季 度 利 潤 結 算 公 式 」 則 由 前 5 個 結 算 日 交 易 日 的 正 股 收 市 價 平 均 值 減 以 行 使 價 而 得 出 。 由 於 9392 是 於 去 年 7 月 推 出 市 場 ， 其 設 定 的 「 季 度 結 算 日 」 便 是 期 內 1 月 、 4 月 、 7 月 及 10 月 的 3 號 ， 由 於 和 黃 過 去 4 次 結 算 日 的 收 市 價 全 都 低 於 58 元 ， 故 此 就 算 和 黃 股 價 在 剛 過 去 的 季 度 結 算 日 能 高 於 58 元 ， 在 瑜 不 抵 瑕 下 ， 9392 的 表 現 亦 難 有 起 色 。
當 然 投 資 者 亦 還 有 一 絲 希 望 ， 就 是 和 黃 的 股 價 在 9392 最 後 「 季 度 結 算 日 」 時 ， 能 升 至 70 元 ， 那 麼 9392 應 可 值 0.2 元 或 以 上 。
但 若 真 箇 如 此 ， 投 資 者 為 何 不 吸 納 一 隻 非 鎖 定 回 報 、 而 行 使 價 又 是 58 元 的 和 黃 認 購 證 ？ 因 為 若 和 黃 的 股 價 真 的 升 至 70 元 ， 這 些 認 股 證 合 理 值 便 已 等 於 1.2 元 。 當 然 ， 當 初 9392 的 發 行 商 是 希 望 降 低 投 資 者 投 資 窩 輪 時 的 風 險 ， 但 由 於 和 黃 的 股 票 在 之 前 表 現 實 在 欠 理 想 ， 因 此 才 會 出 現 這 個 情 況 。
投 資 者 在 吸 納 鎖 定 回 報 認 股 證 時 ， 實 應 小 心 留 意 這 些 認 股 證 過 往 季 度 結 算 日 時 的 正 股 股 價 表 現 。
作者: wicyh    時間: 2003-10-8 23:36:22

其實我想問 究竟多唔多人最終會用warrant黎買股票呢?
作者: hales    時間: 2003-10-8 23:39:31

我個人認為要睇得好準......因為睇黎都幾高風險
作者: hales    時間: 2003-11-1 18:25:00

[quote:dbafead656="H&H"]認股權証(WARRANT)是一個可以在指定日期以指定價(exercise price) 買入股票的証件

認股權証的換股日期(Expiration Date) 向香港交易所已規定，最短係一年，最長5年。認股証冇股息也冇市盈率

e.g. 9762 係電盈其中一隻認股權証 佢exercise price is $5.2

if #8 market price is $5.5 in theory 認股權証的價值應該是$5.5-$5.2=$0.3

但是，認股權証的市價通常高於其真正價值(value)，它主要受影響的因素，是以下四項:-
1．對其普通股期望越高，升水越高(升水也稱溢價)。
2．行使期越短，升水越低。
3．銀行利率高，升水越高。
4．認股權証市價和普通市價的相差越大，升水越高。

that's why 依家 #8 market price is $5.10 < the exercise price is $5.2 但認股權証依然有價值which is $0.53

唔知大家明唔明 :?:

p.s. 有錯請更正[/quote]

$5.5-$5.2=$0.3 呢個仲有一個地方miss左...

should be
$5.5-$5.2 / 認股証兌換正股之比數
e.g.: 如10份認股証 換 一份正股的話
其內在價值 = ($5.5-$5.2) / 10 =$0.03

假設這個認股証價值which is $0.53 的話
其時間價值 = $0.53 - $0.03 = $0.5
作者: hales    時間: 2003-11-1 18:37:18

[quote:4676232177="wicyh"]其實我想問 究竟多唔多人最終會用warrant黎買股票呢?[/quote]

近日才發現...(我係比較out少少既...哈~~)
原來好多人炒call輪/put輪的
好處係以小博大 但係風險是輸掉總整份資金(假如到期還沒甩手的話)

不過小弟還在研究中...
諗緊係咪可以用作對沖來減低風險
例如手上持有一定份數的長實股票 假如看淡後市又放唔到走的話
就買入長實的put輪以作對沖之用......大慨好似可行 不過仲睇緊>"<
作者: Simpsons    時間: 2003-11-2 22:02:30

我都聽過 好多人都係會咁做對沖.  我 911 時手上有 0005 912 我個 friend 就叫我買沽輪對沖 . . . 不過我冇買 . . .  :?
作者: H and H    時間: 2003-11-2 23:06:38

[quote:23308115ae="Simpsons"]我都聽過 好多人都係會咁做對沖.  我 911 時手上有 0005 912 我個 friend 就叫我買沽輪對沖 . . . 不過我冇買 . . .  :?[/quote]咁你依家咪好肥仔...0005 $117 喇喎
作者: Simpsons    時間: 2003-11-2 23:40:13

買 RC 時放 lu !   :cry:  重放華晨同精電 . . . :em01:  :em01:  :em01:
作者: H and H    時間: 2003-11-2 23:44:12

果時得80幾90咋喎....唔緊要啦....有錢賺就得啦
作者: Simpsons    時間: 2003-11-2 23:48:23

6月中 $94 放 連埋息都係打和咋 . . . :em06:



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